【市场信息】

【特朗普：对多晶硅及其衍生产品加征关税】美国总统特朗普当地时间8月6日签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施，以支持美国国内多晶硅、半导体和 太阳能 供应链。美国将对公告附件所列多晶硅锭及相关衍生产品加征15%的从价关税。相关措施将自2026年12月4日美国东部时间凌晨12时01分起生效。来源：财联社

【招商证券 ：进入8月 风格选择推荐布局成长超跌反弹】8月5日，招商证券研报称，进入8月，风格选择推荐布局成长超跌反弹，同时保留部分再平衡配置。第一，8月季节效应显示，近10年以来8月偏价值的风格指数相对占优，但是，中证2000、TMT板块胜率同样较高，胜率仅次于金融指数。第二，8月美联储议息会议落地后，市场对美联储加息预期有所降温，但在沃什模糊的表述和弱化前瞻指引的沟通机制下，资产端仍需要警惕长端美债与期限溢价波动。第三，6月下旬以来，全球科技AI交易去杠杆，此前高度拥挤的半导体存储领域去杠杆激烈，整体去杠杆进度已基本过半，杠杆出清压力释放，海外冲击正逐步由系统性风险转向尾部波动，市场进一步下行空间已相对有限，超跌反弹蓄力中，成长风格的胜率和赔率已经明显提升。第四，当前A股市场仍处于上行周期，历史数据显示，上行阶段的中后期红利资产配置价值凸显，且经历7月的大幅调整后，市场或难以回到此前的单边行情，再平衡的需求增加。不过单从8月来说，红利资产短期进一步上行空间可能受限。来源：财联社

【华泰证券：趋势性反弹关键窗口在8月下旬】华泰证券研报表示，短期来看，共识仍待凝聚，趋势性反弹的关键窗口在8月下旬，届时A股半年报、英伟达财报以及反弹过程中的赎回压力或决定科技能否形成新一轮主升；中期来看，AI产业趋势二阶导拐点已现的证据尚不充分，但配置上应由“投入规模”转向“收入兑现”，进一步向业绩能见度高、筹码和估值压力较小的方向缩圈，关注云与平台、半导体设备、PCB/光模块等。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、沪强深弱的走势，成交量较前一日持平。活跃市值冲高震荡、小幅上涨，资金整体追涨积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：周四股指低开震荡小幅上涨，多空资金净流入160.23亿元，并且仓位有所下降，显示短线反弹后资金有一定的分歧，资金追涨意愿有所降温。板块结构上，70个板块中49个板块上涨，21个板块下跌，其中煤炭炼焦、通信设备、元件、电子半导体、种植业、水泥等板块涨幅居前，汽车零部件、传媒服务、证券保险、火电、生物制药等板块下跌居前，科技制造仍维持一定的反弹修复走势，对市场人气的维持有积极的作用，部分连续修复的板块出现获利盘和解套盘的抛压，筹码开始有所松动。同时资金对部分低位超跌反弹不充分的板块有“高低切换”操作。本次市场反弹的持续性和力度，主要看前期跌幅较大的科技制造等方向。元件、半导体等方向连续修复后临近中长期成本均线位置，叠加中报业绩的考验和海外科技股龙头走势的反复，科技制造板块面临短线获利盘和前期套牢盘的抛压，会导致板块内部个股的分化，一定程度上会制约资金整体的做多积极性。盘面上，煤炭炼焦、基建水泥等品种接棒走强，说明资金并没有大幅离场，反弹修复不充分方向有补涨的走势。但是，各个板块轮番补涨之后，板块和个股的分化会加大。昨日股指尾盘回升站上3900点整数关口，3900点关口多次强调，这是处于无穷成本均线和6月份以来下跌趋势线位置，是中短期技术重要关口，也是本次超跌反弹修复的第一目标位，3900点能否站稳还需资金进一步进场的巩固和强化。波段走势上，当前股指站稳3800点，重回以4000点为中枢的3800点—4200点的箱体震荡区间，4000点及上方技术和心理压力较大。8月中下旬是中报业绩风险释放的集中时段，尤其是近期大部分个股完成超跌反弹修复之后，会有震荡和分化，近期股指会在3800—4000点的下箱体运行，后续能否突破向上转强，需要关注稳经济政策落地情况。从0Z指数走势来看，股指继续小幅上涨反弹修复，多空资金净流入337.30亿元，全市场上涨个股家数略多于下跌个股家数，在量能没有明显萎缩和活跃市值冲高震荡的背景下，资金开始有一定的分歧。股指连续修复临近6月底、7月初的低点位置，市场盈亏（CYS13）指标数值已经修复至3以上，从历史走势来看，该指标数值达到3-4区间短线有震荡的需求，密切关注关键技术压力位多空资金流向，防范获利盘和解套盘抛压带来大盘震荡和个股分化的风险。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，仓位较重的投资者应根据大盘和个股关键位置的资金流向和决策信号，借个股反弹做好仓位的调整；仓位控制得当的投资者可小仓位参与结构性的超跌反弹机会，并根据短线决策信号做好止盈或止损操作。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中38个板块资金净流入，32个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中通信设备、元件、电子半导体、光学光电子、专用设备、化学制品、煤炭炼焦、金属非金属新材料等板块资金净流入居前；电气电源设备、证券保险、传媒服务、公共事业、生物制药、汽车制造及服务、西药、输变电设备等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在前期有所走强的新能源、券商、AI应用，电力、医药等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在科技制造、上游新材料、煤炭化工等板块上。科技制造板块继续活跃，但部分强势板块资金有获利了结的动作，同时资金对低位反弹不充分的板块有低吸进场的操作。技术上，元件、电子半导体等板块连续修复后，即将面临34日和无穷成本均线的压力，短线或面临解套盘和获利盘的抛压，近期抄底的投资者一方面短线根据决策信号做好止盈操作，另一方面中报业绩公布期，反弹后震荡阶段业绩增速较好、主力潜伏吸筹个股做好中线低吸的配置。近两日科技板块活跃的同时，高股息品种有所回调，一旦市场超跌反弹修复相对充分进入震荡阶段，高股息品种仍有低吸配置的价值。受供需格局改善及涨价逻辑驱动，煤炭、氟化工、电子特气、贵金属等板块短期具备一定的操作机会。消费方向，受制于内需的整体疲软和扩内需政策尚未加码落地，短期难以形成领涨机会。不过，部分细分行业，如创新药，乳制品、家电行业中业绩稳定增长的高股息消费龙头可重点关注。近期选股上应继续秉承“避高就低”原则，并做好长短组合和分仓配置，短线可适当关注技术超跌+行业景气度高、低位反弹不充分的品种。中线选股上，应加大业绩和估值维度的选股，优先业绩增长明确、估值合理的成长白马和红利蓝筹，尤其是中报业绩公布后，牛机构、牛私募进场力度大、尚未大幅脱离成本的品种可逢低配置。如图1：

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